サステナビリティ・リンク・ボンド／サステナビリティ・リンク・ローン

サステナビリティ・リンク・ボンドとは

サステナビリティ・リンク・ボンドは、発行体が事前に設定したサステナビリティ／ESG目標の達成度合いによって、財務的・構造的特性（主に金利）が変化する債券です。グリーンボンドやサステナビリティボンドとの大きな違いは、資金使途を特定のプロジェクトに限定せず、発行体全体のサステナビリティパフォーマンスに連動している点です。

この債券は、発行体が設定した重要業績評価指標（KPI）と、それに紐づくサステナビリティ・パフォーマンス・ターゲット（SPT）の達成度によって条件が変動します。例えば、CO2排出量削減目標や再生可能エネルギー使用率などのKPIを設定し、目標未達成の場合は金利が上昇するなどのペナルティが発生する仕組みとなっています。

サステナビリティ・リンク・ボンドのメリットは、資金使途に制限がなく柔軟な資金調達が可能である点や、企業全体のサステナビリティ戦略との整合性を示せる点にあります。

サステナビリティ・リンク・ボンド原則（SLBP：The Sustainability-Linked Bond Principles）が策定されており、以下の5つの要素を満たさなければなりません。

1. 重要業績評価指標（KPI）の選定
2. サステナビリティ・パフォーマンス・ターゲット（SPT）の設定
3. 債券の特徴
4. レポーティング
5. 検証

サステナビリティ・リンク・ローンとは

サステナビリティ・リンク・ローンは、借り手のサステナビリティパフォーマンス目標達成度に連動した融資です。サステナビリティ・リンク・ボンドと同様に、企業が設定したKPIとSPTの達成状況によって金利条件が変動します。

このローンの大きな特徴は、資金使途が限定されず、企業全体のサステナビリティ戦略と連動している点です。そのため、環境・社会課題に直接関連しないビジネスを展開する企業でも、自社のサステナビリティ目標に基づいて融資を受けることができます。

例えば、温室効果ガス排出量の削減目標、従業員の多様性向上、持続可能な調達比率の向上などを目標として設定し、達成すれば金利が引き下げられるインセンティブ構造となっています。これにより、企業はサステナビリティ目標達成へのモチベーションが高まるとともに、目標達成による金利低減というメリットが得られます。

サステナビリティ・リンク・ローン原則（SLLP：Sustainability Linked Loan Principles）が策定されており、以下の5つの要素を満たさなければなりません。

1. 重要業績評価指標（KPI）の選定
2. サステナビリティ・パフォーマンス・ターゲット（SPT）の設定
3. 債券の特徴
4. レポーティング
5. 検証
    

サービス

■内容

• セカンドパーティオピニオン（SPO）：
  取引が以下の原則・ガイドライン等と整合しているかを評価します。この製品は、資金調達手段の記述された特性がサステナビリティ・リンク取引の国際的なベンチマークと整合しているかどうかを確認するように設計されています。
• 重大な変更があった場合のセカンドパーティオピニオン（SPO）：
  KPI値の測定方法、またはSPTs変更に伴う妥当性の評価、信頼性についてのセカンドパーティオピニオンを提供します。
• 発行後の検証：
  期間内における各KPIのSPTsに対するパフォーマンスレベルについて、年1回の検証を提供します。

■目的

世界的なサステナブルファイナンス市場の拡大のなかで、グリーンウォッシュに対する懸念も強まっており、今後市場のさらなる拡大を図っていくうえでも、市場での信頼性を担保することが不可欠な状況にあります。ビューローベリタスジャパンは取引が各種原則に準拠していることを保証することで、グリーンボンドの信頼性と透明性を確保します。

■参照

参考：環境省「グリーンファイナンスポータル」

評価・契約の流れ

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ホワイトペーパー　脱炭素化を可能にするサステナブルファイナンス：気候変動対策の未来を支える資金調達
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